Группа американских экономистов пытается доказать, что в финансовом кризисе 2008 года виноваты вовсе не те, кого принято считать главными виновниками.
С тех пор как бурная драма международного финансового кризиса 2008 года утихла, большинство экспертов более или менее согласно в том, что стало главной причиной этого кризиса. Общепринятой стала версия о том, что чрезмерно рискованная политика банков в США привела к неконтролируемому росту ипотечных кредитов для семей с низким уровнем достатка. Пользуясь невиданной “щедростью” банков, люди брали взаймы деньги, которые в принципе не могли себе позволить и вскоре рынок жилья обрушился под весом невыполнимых обязательств, потянув за собой и остальную экономику. Однако далеко не все эксперты поддерживают эту теорию. Washington Post поговорил с группой экономистов, которые совсем по-другому интерпретируют кризис.
“Я практически не могу найти аргументов в поддержку того, что кризис был вызван высокорисковыми займами”, - заявляет Пол Виллен, один из авторов нового доклада Национальное бюро экономических исследований (NBER). “Существует крайне доказательств этого, и вся история кажется мне маловероятной”. До финансового кризиса 2008 года мир банковской политики был крайне скучным и понятным только горстке профессионалов местом. Сегодня такие доклады как тот, который представил Виллен и его коллеги, вызывают бурные споры и противостояния экспертов с разными точками зрения. Ведь они знают, что в любой момент кризис может повториться.
Виллен и его соавторы уверены, что изменения в политике банков по отношению к рискованным займам для бедняков и представителей среднего класса — слишком узконаправленная причина, чтобы при помощи нее можно было объяснить колоссальный рост задолженностей на рынке недвижимости перед кризисом 2008 года. Доклад NBER показывает, что в течение всего бума на рынке жилья, который, как считалось раньше, привел к формированию экономического пузыря, доля людей, которые брали ипотеку впервые оставалась на одном и том же уровне.
То есть, приходят к выводу авторы доклада, за чрезмерные ипотечные кредиты ответственны вовсе не малоимущие заемщики. Они попросту не могли бы позволить себе больше одной ипотеки, а вот опытные игроки рынка недвижимости, которые имели доступ и к обычным формам кредитов, начали покупать все более дорогое жилье, взвинчивания цены на рынке недвижимости. Новая политика банков по отношению к кредитам для малоимущих только лишь позволила семьям с низким достатком брать ипотеку на рынке с непомерно выросшими ценами, но никак не стала причиной кризиса.
Посчитать кто же именно одалживал у банков больше всего денег перед развалом мировой финансовой системы далеко не так просто как кажется. Кредитный рейтинг заемщиков часто менялся в докризисный период, и по мнению Виллена и его коллег, те заемщики, которых принято считать виновниками обвала рынка недвижимости, на деле довольно быстро улучшали свои кредитные дела. Люди с плохими рейтингами в начале цикла были мотивированы изменить это положение дел и расправлялись с долгами через несколько лет за счет сокращения своих расходов и увеличения занятости. Заемщики с высокими кредитными рейтингами, напротив, зачастую пользовались этим, чтобы набрать чрезмерное количество займов на жилье.Эксперты-экономисты пытаются выяснить кто именно был наиболее злостным заемщиком в период роста “пузыря” на рынке недвижимости не ради академической точности. Правительство США в ближайшее время планирует ввести масштабные изменения в свод правил, которые управляют финансовой системой страны. Избранный президент Дональд Трамп уже пообещал отменить финансовые реформы 2010 года, которые были приняты демократами. Если в установлении новых банковских правил законодатели будут руководствоваться неправильными предпосылками о том, что привело к кризису 2008 года, система может вновь пропустить “неожиданный” провал.
Поскольку о причинах предыдущего финансового кризиса экономисты спорят до сих пор, Виллен и его коллеги считают, что готовиться банкам и государству нужно к минимизации последствий следующей финансовой катастрофы, а не к ее предотвращению. “Никто не пытается предотвратить землетрясения”, - объясняет ученый. “Но мы должны позаботиться о том, чтобы здания не разрушались от них”, - заключает он.
Чтобы ежедневно получать популярные материалы нашего сайта, подписывайтесь на наш канал в Telegram.
Подпишитесь на нас!