Особенности проектного финансирования
Исходя из описанного выше принципа работы, у механизма проектного финансирования есть несколько ключевых особенностей, которые вытекают из его определения и вариантов его применения на практике:
Погашение долговой нагрузки
Проектное финансирование следует отделять от классических механизмов финансирования. При классическом финансировании (предоставление кредитов, выпуск облигаций) несмотря на то, что компания-инициатор привлекает денежные средства на реализацию определенного проекта, кредитор предоставляет финансирование всей компании, базируясь на ее финансовых и операционных показателях. В этом случае, привлеченный долг отражается на балансе компании, тем самым оказывая влияние на ее финансово-экономические показатели (например, снижение финансовой устойчивости), что может привести к различным сложностям, связанным с привлечением новых кредитов (увеличение стоимости заимствования или отказ банков предоставлять кредитование в необходимом объеме). Источником возврата денежных средств будет свободный денежный поток от деятельности компании, а не денежный поток отдельно взятого проекта, под который изначально привлекалось финансирование. Таким образом, заемщиком будет выступать компания-инициатор проекта.
При проектном финансировании компанией-заемщиком выступает специально созданное юридическое лицо, которое концентрирует на своем балансе активы и пассивы проекта, и в этом случае погашение долга будет полностью зависеть от того, насколько достаточный денежный поток генерирует проект.
При проектном финансировании компанией-заемщиком выступает специально созданное юридическое лицо
Чтобы максимально эффективно выстроить структуру погашения, нужно правильно спрогнозировать денежный поток. А это в свою очередь будет зависеть от качественной проработки проекта в части бизнес-плана, финансовой модели, анализа ключевых рисков, правильной реализации и эффективного операционного управления проектом. Как следствие, кредиторы проекта должны просчитать все потенциальные риски, которые могут негативно повлиять на проект: макроэкономические, политические, налоговые, регуляторные, строительные, управленческие и др. Эта информация позволит кредиторам, привлекая внешних консультантов и опираясь на собственный опыт и экспертизу, сформировать «карту рисков» и на ее основе проработать варианты снижения или полного исключения потенциальных рисков из проекта.
